判断一轮牛市是不是到了发疯的阶段，看股价本身往往不够——因为贵可以更贵，泡沫可以更大，每一次“这回不一样”的叙事都能再多撑几个月。真正能暴露市场情绪温度的，是那些押注价格涨跌的衍生品——尤其是期权。
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